作者：办公室宣布时间：2025-07-01 13:24:12 点击数：

报告要点 PVC 承压运行，以逢高空为主，主要原因在于 1）PVC 产能释放、内需孱弱、出口弹性下降对利润形成压制；2）中长期电石与烧碱价格重心下移，氯碱综合成本走弱空间相对有限，关注电石与烧碱跌价节奏。绝对价格偏低的背景下，国内刺激政策、地缘冲突可能推动盘面脉冲式反弹。摘要（一）上半年回顾——弱现实延续，盘面震荡下行 2025 年上半年 PVC 最高 5350 元 / 吨，最低 4700 元 / 吨，价格重心缓慢下移，主要原因在于宏观预期悲观、成本重心下移。（二）下半年供需展望——需求弹性不足，PVC 产能扩张中观层面，关税扰动是经济运行的主线，国内需求仍偏弱，政策支持力度可能加码。需求层面，PVC 内需延续弱势，粉料出口增速下降，制品出口下行压力仍存。国内视角，房地产相关需求持续疲软；部分专项债用于化债、收购土地以及存量房，一定程度上挤出基建实物工作量；居民收入预期偏差的问题尚未解决，消费补贴对需求的透支效应可能边际显现。出口视角，PVC 粉料出口以价换量，雨季、BIS 认证扰动粉料出口节奏，全球需求增长放缓压制粉料与制品的出口弹性。供应层面，产能加速扩张，低利润压制开工弹性。下半年 PVC 待投产的产能约140 万吨，三季度产能或集中释放，其中万华化学、天津渤化共 80 万吨产能兑现概率较大。低利润压制 PVC 的供应弹性，山东、河南边际装置低负荷运行，产能清出过程偏慢。（三）成本展望——电石与烧碱双弱，成本重心走弱空间受限电石和下游电石法 PVC、炔醛法 BDO 投产兑现的节奏偏慢，电石供需过剩格局难改，价格仍偏弱运行，低利润减产、夏季限电可能推动价格反弹。烧碱现货重心高位回落，主要是三季度烧碱进入扩产期、氧化铝投产尾声，重点关注成本支撑（电价、液氯价格调整）。现货价格反弹需关注 1）上游亏损减产 /检修；2）9-10 月非铝需求旺季、上游秋检。（四）总结——供需预期悲观，PVC 偏弱运行 PVC 承压运行，以逢高空为主，主要原因在于 1）PVC 产能释放、内需孱弱、出口弹性下降对利润形成压制；2）电石与烧碱价格重心下移，氯碱综合成本走弱空间相对有限，关注电石与烧碱跌价节奏。绝对价格偏低的背景下，国内刺激政策、地缘冲突、中美关系阶段缓和等因素可能推动盘面脉冲式反弹。风险因子：1）政策博弈；2）成本大幅波动；3）需求超预期改善研究员：杨晓宇从业资格号：F03086737投资咨询号：Z0020561

2121特殊

中信期货PVC半年报：供需预期悲观偏弱运行

端午节小长假长三角或迎客流小高峰

「运动」首次登录送69元红包

45.25MB

版本V4.37.15

下载APK 高速下载

下载再寂寞夜晚电视剧在线观看大全免费播放下载装置你想要的应用更利便更快捷发明更多

81%好评(48人)

详细信息

软件巨细: 69.37MB
最后更新: 2025-07-01 13:24:12
最新版本: V14.42.5
文件名堂: apk
应用分类:ios-Android 野原柚花的秘密直播樱花在线
使用语言: 中文
: 需要联网
系统要求: 5.41以上

应用先容

一，，，，，，涩涩屋网站，，，，，，比翼鸟污漫画在线免费观看
二，，，，，，小樱扒开让鸣人蘑菇视频，，，，，，小老弟在线观看视频一二三区
三，，，，，，他揉捏她两乳不停呻吟人妻，，，，，，17c欢迎光临
四，，，，，，小峓子做爰高潮了，，，，，，腰塌下屁股撅起来打肿
五，，，，，，无遮挡本子，，，，，，成人动漫
六，，，，，，无尽裸体白丝拔萝卜，，，，，，成人黄本子漫画在线
七，，，，，，91Ww
【联系2121特殊】
客服热线：138-2881-646

加载更多

版本更新

V1.40.17

,99热最新成人国产精品